Цены на нефть могут упасть. И что тогда?

«Пугающие слайды» из закрытой презентации

Цены на нефть могут упасть, об этом ЦБ РФ предупредил правительство в закрытом докладе — такая информация со ссылкой на Reuters появилась в ряде российских СМИ.

Суть предупреждения ЦБ РФ, в изложении Reuters, заключалась в признании снижения цен на нефть как «значительного риска», а возможной причиной такого снижения называется «значительный рост добычи в Соединенных Штатах и за пределами ОПЕК».

«Исторический прецедент — после периода высоких цен на нефть в 1974–1985 годах, 18 (!!!) лет низких цен на нефть», — гласил слайд презентации с использованием трех восклицательных знаков, уточняет Reuters. Ага-ага — мы понимаем, на что намекает агентство — именно в те времена развалился СССР и новая России пережила серию экономических кризисов.

Но есть ли со стороны ЦБ какое-то предупреждение и какие выводы из такого предупреждения может сделать правительство РФ?

Первое. О риске снижения цен на нефть как о единственном по-настоящему значимом риске для устойчивости РФ-экономики ЦБ предупреждал еще год назад — об этом прямо говорится в «Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов».

Цитирую.

Но пока что цены на нефть остаются на комфортном уровне для РФ-экономики.

Второе. Видимо, слайд об «историческом прецеденте низких цен» должен как-то напугать обывателя, который привык слушать, что причиной распада СССР было именно падение цен на нефть.

Как писал Егор Гайдар в своей книге «Гибель империи»:

Но напугает ли этот исторический прецедент правительство? Не факт.

Не нефть, а дефицит

Идея о том, что в СССР все было хорошо, а потом упали цены на нефть и все стало плохо, — популярная, но… как минимум спорная.

Есть и другая, вполне аргументированная позиция, согласно которой проблемой Советского Союза стало не падение цен на нефть, а именно падение добычи нефти, связанное с недостатком инвестиций в эту отрасль.

Эта позиция подробно изложена в ряде работ. Изучая статистику производства и потребления нефти в СССР, например, исследователь Рейнольдс пришел к выводу, что в период с 1960 по 1975 год потребление нефти в СССР росло примерно на 7% в год, а добыча нефти — примерно на 8% в год (и это был период сравнительно быстрого экономического роста на 6% в год, по официальным данным).

Однако уже с 1975 по 1980 год в Советском Союзе наблюдался гораздо более низкий прирост потребления нефти — 4% в год, а годовой прирост производства составил всего 3,5%, в то время как «официальный» экономический рост замедлился до 2,6%.

Наконец, с 1988 по 1992 год советская и постсоветская добыча нефти рухнула, как рухнуло и потребление. Что поразительно в этом периоде, так это то, что сначала снизилось производство, а затем потребление, а не наоборот, пишет Рейнольдс. Если бы кто-то ожидал экономического кризиса, вызывающего спад добычи нефти, то произошло бы обратное — сначала падение цен на нефть, а затем спад добычи. Дело было не столько в нехватке валюты, сколько в нехватке нефти для собственного потребления и для снабжения советских сателлитов в Восточной Европе.

Что же касается именно поступления валюты, то с этой точки зрения СССР от падения цен на нефть в 1986 году пострадал не так уж сильно, поскольку объемы поставок углеводородов за свободно конвертируемую валюту (СКВ) были не очень велики, а заметно большие их объемы поставлялись странам Восточного блока по специальным ценам, не связанным напрямую с ценами мирового рынка.

Власти СССР были заинтересованы в поступлении СКВ, в первую очередь, в пределах, достаточных для закупки зерна. А с этой задачей советская нефтяная промышленность в целом справлялись и при том уровне цен, что был во второй половине 1980-х.

Другое дело, что ту излишнюю валюту, которую СССР получил в результате резкого роста цен на нефть во второй половине 1970-х гг., советское правительство пыталось использовать для модернизации предприятий — и потерпело фиаско. В условиях плановой экономики проводить реконструкцию действующих предприятий оказалось невозможно, поскольку весь инвестиционный процесс был ориентирован только на новое строительство и расширение производственных мощностей (так еще со Сталина повелось). Поэтому значительная часть этого оборудования так и не была задействована.

А вот использование валюты для закупки товаров народного потребления, обладавших высокой бюджетной эффективностью (было дело, потребительский импорт в СССР продавался людям в десять-двадцать раз выше «закупочной цены»), долгое время не считалось приоритетной задачей. Что касается бюджета СССР, то он балансировался не столько нефтяными доходами, сколько денежной эмиссией, продажей населению «подакцизных товаров» (водки) и вкладами населения в сберкассах, добровольными или «вынужденными», — из-за невозможности потратить зарплату на нужные вещи.

Как это работало, рассказывал Валентин Павлов (в 1986–1989 гг. председатель Государственного комитета по ценам, в 1991-м — премьер-министр СССР) в книге «Упущен ли шанс? Финансовый ключ к рынку».

И вот что в итоге получалось:

Другими словами, дефицит товаров в СССР был не «ошибкой при планировании», а структурным элементом экономики. Правительство и не собиралось производить потребительские товары, поскольку имело другие приоритеты в распределении ресурсов. Производство в «тяжелой промышленности» и ВПК финансировали люди — за счет переноса своего потребления «в будущее». И вот этот замаскированный дефицит в итоге оказался для экономики более разрушительным, чем колебания нефтяных цен.

Люди вместо нефти

Люди во власти хорошо помнят историю коллапса советской экономики (они все оказались бенефициарами этого процесса), и даже в случае падения цен на нефть и сокращения импортной выручки дефицита товаров на полках сейчас постараются не допустить — но вот как они этого достигнут?

Так, как финансовый регулятор это уже объяснял в «Основах денежно кредитной политики…»:

Из этой цитаты следует, что на самом деле никакого катастрофического сценария в случае падения нефтяных цен ЦБ не видит — ну замедление роста, ну инфляция, ответим высокими ставками… Сократится импорт, упадет потребление, пострадают люди… Главное, чтобы экспорт превышал импорт.

Но РФ-правительству в этой ситуации нужно будет только гарантировать потребление не всего населения (как это было в СССР), а исключительно ключевых для власти социальных групп: а это двадцать — максимум тридцать миллионов человек. Остальным придется сократить потребление — или взять кредиты, или постараться заработать любой ценой. А уж эту возможность правительство им предоставит.

Таким образом само по себе снижение нефтяных доходов — еще не повод для правительства отказаться от проводимой им политики. В его распоряжении полностью остается «первая» и «главная нефть» — люди и их труд.

* «Упадок советской экономики: Был ли нефтяной кризис причиной «переходного периода» в Советском Союзе?» исследователя нефтяного рынка Дугласа Рейнольдса, профессора University of Alaska https://www.jstor.org/stable/24808741, и ряд других.