Денег не хватает, но…

Дефицит бюджета за четыре месяца уже превысил план за год, неожиданно сообщил Минфин РФ.

Доходы составили 7,782 трлн рублей (минус 22% год к году), а расходы выросли до 11,206 трлн (плюс 26% год к году).

Разница «не в пользу бюджета» — минус 3,42 трлн, что на 17% больше, чем плановые 2,9 трлн (а это даже чуть больше, чем за весь 2022 год, когда дефицит составил рекордные 3,345 трлн).

Зато ненефтегазовых доходов удалось собрать даже больше, чем в прошлом году: 5,5 трлн руб., или плюс 5%. Поступление главных налогов (оборотные, на прибыль) нормализовалось после временного сокращения в январе и стабильно превышает уровень 2021 года, отмечает Минфин.

Но…

«Нефтегаз нас подкашивает», — говорил министр финансов Антон Силуанов.

При этом свой релиз Минфин начал с заверения, что

Возможно, что о нефтегазовых доходах министр знает больше, чем мы (не просто так правительство засекретило данные о добыче и экспорте углеводородов), но вот насчет расходов…

За четыре месяца правительство израсходовало 11,2 трлн руб. — на 26% больше, чем год назад. За первый квартал бюджет потратил чуть более 8 трлн — таким образом, за апрель расходы составили 3,13 трлн руб. (+5,2% г/г), или 10,5% от росписи на год.

И если правительство планирует тратить деньги такими же темпами, как в весной, то расходы бюджета могут превысить 35 трлн (вместо запланированных 29 трлн).

Но если правительство все же захочет уложиться в годовой план, это значит, что с мая по декабрь 2023 года расходы должны будут составить 17,8 трлн — на 20% ниже по номиналу, чем в 2022-м. Едва ли это возможно, с учетом того, что за январь-апрель расходы выросли на 26%.

Впрочем, с дефицитом бюджета правительство живет уже год.

А по поводу бюджета и его дефицита на самом деле интересны ответы на два вопроса.

• Первый вопрос: каким образом правительство планирует «закрывать дефицит» — и планирует ли это делать вообще?
• И второй вопрос: может ли дефицит бюджета как-то повлиять на решимость правительства продолжить выполнение задач, поставленных политическим руководством?

Начнем с ответа на первый вопрос.

Дефицит сам за себя заплатит?

В апреле 2023 года было опубликовано исследование американских экономистов, которое так и называется Can Deficits Finance Themselves? («Может ли дефицит сам себя профинансировать?»). В нем объясняется, что в «самофинансировании» бюджетного дефицита теоретически ничего невозможного нет.

Для этого нужно только обесценить государственный долг за счет инфляции. Работает это примерно так:

• накачка экономики бюджетными деньгами расширяет совокупный спрос,
• предприятия наращивают выпуск, предъявляя спрос на ресурсы, в том числе трудовые,
• это провоцирует и рост зарплат и рост цен,
• и тут уже население, напуганное инфляцией, начинает тратить сбережения — то есть предъявляет дополнительный спрос на товары, и таким образом «замещает» правительственные расходы,
• а тем временем правительство собирает налоги с растущей экономики.

Правда, для этого необходимо соблюдение нескольких условий.

• Во-первых, уверенность компаний в том, что бюджетных ограничений не будет.
• Во-вторых, правительство будет угрожать ростом налогов (но не будет повышать их), что заставит компании инвестировать «здесь и сейчас»,
• ну и, в-третьих, люди должны пуститься в безудержные расходы, создавая дополнительный спрос — и мотивируя предпринимателей к инвестициям в потребительский сектор.

Правда, экономику в этом случае ждет инфляция, в которой и «сгорят» долговые обязательства бюджета — но это приемлемая плата за восстановление экономики и уравновешивание бюджета.

Все это напоминает историю о том, как барон Мюнхгаузен сам себя вытащил за волосы из болота, или попытку запустить вечный двигатель. Но в принципе то, что происходит сейчас в экономике РФ, судя по всему, и есть план правительства.

Но не все так просто — люди пока не хотят тратить, а предприниматели — инвестировать.

Потребительский спрос есть — но не тот

В 2022 году продажи потребительских товаров сократились практически во всех группах. Исключением были т.н. «непродовольственные товары повседневного спроса» (мелочь, которую заказывают на маркетплейсах) плюс моторное топливо. Сейчас потребительский спрос в РФ восстанавливается, но медленно, и главное — это уже не тот потребительский спрос, который был раньше.

Рост зарплат — да, он есть.

• Но во-первых, это рост с очень низкой базы, а реальные доходы людей (с поправкой на инфляцию) остаются на том же уровне, что и год назад, если не ниже.
• А во-вторых, даже 5% роста реальных доходов по итогам 2023 года, которые обещает Минэкономразвития в своих прогнозах, — в живых деньгах это будет от 20 до 30 тысяч в год (допустим, при нынешних располагаемых доходах максимум в полмиллиона в год, как их видит Росстат). Как говорится, ни в чем себе не отказывайте.

Но люди все равно тратят осторожно.

На «местное продовольствие» людей в РФ перевели еще в 2014 году, санкции на этот сектор повлияли мало, плюс высокий урожай сдержал рост цен — конечно, «все подорожало», но белками-жирами-углеводами людей снабдили дискаунтеры. А в январе-феврале 2023 года в основных товарных категориях (мясо, яйца, макаронные изделия, овощи) даже наметился рост.

А вот потребление товаров длительного пользования как провалилось в прошлом году, так и не восстанавливается — объем продаж автомобилей и запчастей по сравнению с 2021 годом сократился «в штуках» на 41%. Переориентация на китайский автопром и параллельный импорт западных автомобилей продажи не восстановили (разве что вырос объем кредитов, которые люди берут на покупку автомобилей, но это потому, что автомобили стали дорогими, а не потому, что люди торопятся обновить автопарк такими же темпами, как делали это в прошлые годы).

Продажи стиральных машин в январе-феврале 2023 года — минус 40,5% к аналогичному периоду 2022 года, продажи мобильных телефонов — минус 16%, одежды и обуви — минус 10,6%. Только продажи телевизоров прибавили 9,6%, но в РФ телевизор важнее холодильника. При этом наибольшее сокращение розничных продаж произошло в Москве и Санкт-Петербурге — главных центрах потребления, в которых живет порядка 15% населения.

На что-то серьезное — либо денег просто «не хватает», либо то, на что «хватает» — покупать не хочется. Очень похоже на советскую торговлю, в которой «вроде все есть, а купить нечего».

А что, это имеет такое значение? Да. Если так пойдет и дальше, то линии роста «потребительского» и «производственного» секторов начнут «расходиться» — то, что оплачивает правительство — да, будет расти, а все остальное — не будет. Не будет инвестиций, потому что для них нет ни перспектив, ни мотивации.

Возможно, рано или поздно растущие доходы хозяев обрабатывающей промышленности обернутся инвестициями в производство российских потребительских товаров, но это будет точно не завтра и даже не в следующем году.

Резервы пока есть

Правительство, отдадим ему должное, не обманывается в действенности такой модели роста. О том, как оно планирует справляться с бюджетными проблемами, говорится в финале релиза:

Другими словами, пока есть ФНБ — бюджетного дефицита правительство не боится.

Отсюда следует ответ на второй вопрос: способен ли рост бюджетного дефицита повлиять на готовность правительства проводить текущую политику?

Дело в том, что в ситуации, в которой действует правительство РФ, способ, которым будет пополняться бюджет, вторичен, по сравнению с наличием материальных и трудовых ресурсов для проведения текущей политики. Правительство многие годы копило не только финансовые, но и материальные ресурсы, для того чтобы сейчас задействовать их для «выполнения задач».

Росстат не даст соврать — в I квартале 2023 года реальные располагаемые доходы граждан РФ так и остаются на 7,8% ниже, чем были в I квартале 2013 года. Был в РФ за эти десять лет и спад экономики, был и рост (особенно в списке Forbes), а вот с возможностью купить то, что хочется, все шло как-то не так. (Реально располагаемые доходы — основной показатель для оценки потребительского спроса — сколько живых денег остается на руках у людей после всех обязательных платежей.)

Почему это важно?

Очень приблизительно, конечно, но можно сказать, что на протяжении 10 лет страна накапливала примерно по 5‒6% ВВП — в самых разных формах. Вот это недофинансирование всего, на которое жаловались люди, сейчас оборачивается возможностями правительства не ограничивать себя в своей политике. Те ресурсы, которые не были задействованы в строительстве и производстве товаров для людей внутри страны, теперь используются для выполнения задач.

Так что мы можем предположить, что правительство действительно пока еще не беспокоит дефицит бюджета сам по себе — его может беспокоить только наличие ресурсов, способность их мобилизовать и результаты их использования — а деньги найдутся, рассуждают министры.